Editiert am 23.2.10 17:41 von Finanzer

- France Consumer Price Index MoM January -0,2% vs. -0,3% expected
- France CPI-EU Harmonized MoM January -0,2% as expected
- France Consuer Spending MoM January -2,7% vs. -1,1% expected
- Italy Consumer Confidence Ind. Febuary 107,7 vs. 111,7 expected
- Germany IFO-Business Climate February 95,2 vs. 96,1 expected
- Germany IFO Current Assessment February 89,8 vs. 91,9 expected
- Germany IFO Expectations February 100,9 vs. 100,5 expected
- Italy CPI (NIC incl. tobacco) MoM January 0,1% as expected
- UK BBA Loans for House Purchase January 35083 vs. 43000 expected
- US S&P CaseShiller Home Prices Inde December 145,9 vs. 146,3 expected
- US S&P CS Composite 20 YoY December -3,1% as expected (MoM 0,32% vs. 0,1% expected)
- US S&P Case-Shiller US HPI 4Q 136,1 vs. 137,2 prior (-2,5% YoY)


- Commerzbank Posts Net Loss on Writedowns, Provisions
Commerzbank AG, Germany’s second-largest bank, posted a wider-than-estimated fourth-quarter loss after writing down investments related to bond insurers and setting aside money for bad loans.
The net loss for the three months ended Dec. 31 was 1.86 billion euros ($2.53 billion), the Frankfurt-based lender said today. That exceeded the 1.26 billion-euro median estimate in a
Bloomberg survey of 12 analysts.

- German Business Confidence Unexpectedly Declined in February
German business confidence unexpectedly declined in February as below-average temperatures and snow damped construction.
The Ifo institute in Munich said its business climate index, based on a survey of 7,000 executives, fell to 95.2 from 95.8 in January. Economists expected a gain to 96.1, according to the median of 37 forecasts in a Bloomberg News survey. The index reached a 26-year low of 82.2 in March last year.

- EDF Said to Consider Asset Swap for Edison Stake
Electricite de France SA may use power assets and cash to buy a 1.6 billion euro ($2.2 billion) stake in Edison SpA, Italy’s second-largest power producer, three people with knowledge of the discussions said.
EDF, which already holds 50 percent of Edison, may agree on a swap and cash deal to purchase a further 31 percent from A2A SpA and its partners, the people said, declining to be
identified before an agreement is reached. A2A, Italy’s biggest municipal utility, wants to sell its holding in Edison to reduce debt and fund investments in nuclear power, the people said.

- BoCom to Raise as Much as $6.15 Billion in Stock Sale
Bank of Communications Ltd., the nation’s fourth-largest lender by market value, plans to raise as much as 42 billion yuan ($6.15 billion) from a rights offer after a surge in loans drained capital.
The bank will offer 1.5 shares for every 10 held to investors in its Shanghai-listed A-shares and Hong Kong-listed H shares, the company, also known as BoCom, said in a statement to
the Hong Kong stock exchange today.

- Home Depot Profit Exceeds Estimates; Dividend Raised
Home Depot Inc., the largest U.S. home-improvement retailer, reported a fourth-quarter profit that topped analysts’ estimates and raised its dividend for the first time since 2006.
Net income totaled $342 million, or 20 cents a share, in the three months ended Jan. 31, compared with a loss of $54 million, or 3 cents, a year earlier, the Atlanta-based company
said today in a statement. Excluding some items, earnings were 24 cents a share, above the 16 cent average of 25 estimates compiled by Bloomberg.

- Target Fourth-Quarter EPS $1.24; Est. $1.17
Target Corp., the second-largest U.S. discount chain, reported a fourth-quarter profit of $1.24 a share.
Analysts estimated an average profit of $1.17 a share in a Bloomberg survey.

Als Antwort auf Beitrag # 0

■ Weiße Pracht: Snowgeddon sorgt für Stimmungseintrübung sowohl in Deutschland als auch in den USA

■ Keiner lacht: Märkte können sich nach gestrigem Einbruch zur zaghaft stabilisieren

■ Gut gemacht: Statt höherer Zinsen schlägt Ben Bernanke mehr Zinssätze vor


Unerschütterliche Optimisten zeichnen sich dadurch aus, dass sie auch in der größten Katastrophe noch etwas Positives entdecken. Finanzmarktkrise und Weltrezession? Na endlich sprechen wir mal über das Getue der Investmentbanken. Griechenland vor der Pleite? Endlich schuldenfrei. Unmittelbar vor dem Kundentermin in Bellos Exkremente getreten? Ich wollte die Schuhe ja eh noch mal schnell putzen. Solche Leute laufen dauergrinsend durch die Gegend und würden auch nicht davor zurückschrecken, Probstzella als Austragungsort der Olympischen Winterspiele 2022 vorzuschlagen.

Unerschütterliche Optimisten fanden sich gestern in den Analystenstuben, nicht aber an den Handelstischen. Sowohl der Ifo Index als auch das amerikanische Verbrauchervertrauen verbuchten einigermaßen unerwartete Rückgänge. In den Augen der Händler waren diese Rückschläge "groß und bedeutend", aus Sicht der Analysten "nicht klein, aber unbedeutend". Schuld an der Stimmungseintrübung sowohl bei deutschen Unternehmen als auch bei amerikanischen Konsumenten war der Winter. Wären bei den jeweiligen Umfragen nur die Meinungen der unerschütterlichen Optimisten berücksichtigt worden, dann hätten beide Indizes wohl ein Allzeithoch erreicht: Erdrückende Schneeberge? Endlich von Daheim aus arbeiten; Schneeschippen statt Fitnessstudio; So hoch der Schnee, so hoch das Gras. Otto Normalverbraucher und Hans Normalproduzent waren von Dauerfrost und Weißheitsszenen jedoch einigermaßen genervt, und drum antworteten sie auf die Fragen vom Ifo und Conference Board: "Alles Sch…!" Die Analystenkommentare zu den Zahlen waren hingegen ungleich entspannter: 1996 gab's das schon mal, dass das US Konsumentenvertrauen in den USA aufgrund eines Blizzards eingebrochen ist, und das wurde im daruaffolgenden Monat umgehend korrigiert. Und was den Ifo angeht. Die aufgeschobenen Bauprojekte werden nachgeholt und der Einzelhandel soll mal aufhören zu jammern.

Die Händler waren indes alles andere als entspannt: "Wird uns nicht seit Monaten eingetrichtert, der Aufschwüng werde holprig und mager sein? Schaut her, jetzt haben wir den Beleg dafür!" Reflexartige Reaktion: Aktien verkaufen, Staatsanleihen (nur solche, wo "AAA" draufsteht) kaufen und den Euro abstoßen. Nun, wer hat Recht, die Analysten oder die Händler? Natürlich beide: In der Tat stehen die Chancen gut, dass es sich bei den Stimmungsrückgängen um einmalige Ausreißer handelt. Aber die Wirtschaftserholung wird trotzdem bumpy.

In das Stimmungsbild der Händler passte die Meldung, wonach die Ratingagentur Fitch die Kreditwürdigkeit der vier großen griechischen Banken nurmehr mit "BBB" bewertet. Das ist die zweitniedrigste Stufe im Investment Grade Bereich. Die Wirtschaftskrise wirke sich negativ auf die Qualität der Assets aus, so Fitch, und die Sparmaßnahmen der Regierung werden an den Erträgen nagen. Diese Nachricht färbte auch auf die hellenischen Staatspapiere ab, deren Renditeaufschläge gegenüber Bunds sich gestern mal wieder ausweiteten. Der neue Chef der griechischen Schuldenagentur, Petros Christodoulou, gehört, nebenbei gesagt, nicht zur Kategorie der Optimisten. Sonst hätte er wohl gesagt, "Endlich mal einen Bond mit attraktivem Kupon platzieren." So aber verlautete aus seinem Haus, eine Anleiheemission stehe im Moment nicht zur Debatte. Nö, wozu auch, der Premier hat doch gerade erst am Wochenende gesagt, bis Mitte März bestünden keine Fundingerfordernisse. Ich bleibe dabei: Im Umkehrschluss heißt das, ab Mitte März bestehen Fundingerfordernisse. Bis zur Ankündigung eines griechischen Hochprozenters ist es also nicht mehr lange hin.

Heute früh haben sich die Händler wieder etwas gesammelt. Aktien, Renditen und der Euro können sich allesamt auf niedrigem Niveau stabilisieren. Höhepunkt des Tages wird die Rede Ben Bernankes um 16h unserer Zeit sein. Er wird uns erläutern dass die Wachstumsaussichten bumpy seien und dass die Fed übergangsweise einen neuen Leitzins einsetzen wird. Ich hab's schon immer gewusst, ledert der Pessimist. Und der Optimist sagt: "Hurra, klasse Idee, statt die Zinsen selbst zu erhöhen, erhöhen wir einfach die Anzahl der Zinssätze."

----------------------------------------

Kornelius Purps
Fixed Income Strategist

Als Antwort auf Beitrag # 1

- Germany Q4 GDP qoq 0,0% as expected
- Germany Q4 Private Consumption Q4 -1,0% vs. -0,8% expected
- Germany Q4 Domestic Demand Q4 -2,1% vs. -0,6% expected
- Germany Q4 Imports Q4 -1,8% vs. -0,5% expected
- Germany Q4 Exports Q4 +3,0% vs. +1,9% expected

Als Antwort auf Beitrag # 2

- Eurozone Industrial Orders Dec mom +0,8% vs. -1,0% expected (yoy +9,5% vs. +7,6% expected)

Als Antwort auf Beitrag # 3

- US New Home Sales Jan 309k vs. 353k expected (348k in December)

Als Antwort auf Beitrag # 4

Bernanke Says ‘Nascent’ Recovery Still Requires Low Rates

Feb. 24 (Bloomberg) -- Federal Reserve Chairman Ben S.
Bernanke said the U.S. economy is in a “nascent” recovery that
still requires low interest rates to encourage demand by
consumers and businesses once federal stimulus expires.
“A sustained recovery will depend on continued growth in
private-sector final demand for goods and services,” Bernanke
told the House Financial Services Committee today in Washington
at the start of his two days of semi-annual testimony before
Congress. “Private final demand does seem to be growing at a
moderate pace.”
The 56-year-old Fed chairman, who began his second four-
year term this month, said slack labor markets and low inflation
will allow the Federal Open Market Committee to keep the
benchmark lending rate, which has been in a range of zero to
0.25 percent for more than a year, low “for an extended
period.” He said the Fed will need to start tightening policy
“at some point.”
“The FOMC continues to anticipate that economic conditions
-- including low rates of resource utilization, subdued
inflation trends, and stable inflation expectations -- are
likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds
rate for an extended period,” he said.
Bernanke’s testimony follows the Federal Reserve Board’s
decision last week to raise the cost of direct loans to banks by
a quarter-point to 0.75 percent. The Fed portrayed the move as a
“normalization” of bank lending and said it didn’t change the
outlook for the economy or monetary policy, a message the Fed
chairman reiterated today.

Labor Markets

Bernanke cited “tentative” signs of stabilization in
labor markets, such as lower job losses, a rise in manufacturing
employment, and stronger demand for temporary help.
“Notwithstanding these positive signs, the job market
remains quite weak, with the unemployment rate near 10 percent
and job openings scarce,” Bernanke said. He said the 40 percent
of the unemployed who have been without work for six months or
more are a “particular concern.”
Policy makers are trying to ensure a durable expansion that
will start generating enough jobs to bring down an unemployment
rate they forecast to end the year at 9.7 percent, above their
estimate of full employment of around 5 percent. At the same
time, they want to convince investors that they can start
withdrawing $1.1 trillion in excess cash from the banking system
in time to keep inflation at bay.
“As the expansion matures, the Federal Reserve will at
some point need to begin to tighten monetary conditions to
prevent the development of inflationary pressures,” the Fed
chairman said. “Notwithstanding the substantial increase in the
size of its balance sheet associated with its purchases of
Treasury and agency securities, we are confident that we have
the tools we need to firm the stance of monetary policy at the
appropriate time,” he said.

Manufacturing Rebound

Manufacturing is leading the rebound from the worst
recession since the 1930s as companies prevent inventories from
being further depleted and invest in new machinery and equipment
to take advantage of a rebound in global demand.
The economy grew at a 5.7 percent annual pace in the fourth
quarter of last year, the fastest in six years. Fed officials
last month forecast growth in 2010 of 2.8 percent to 3.5
percent, and minutes of their January meeting showed they are
seeking more evidence the recovery is sustainable.
Bernanke said that conditions in financial markets have
improved, making equity and debt financing available for larger
firms. “In contrast, bank lending continues to contract,
reflecting both tightened lending standards and weak demand for
credit amid uncertain economic prospects,” he said.

Balance Sheet

The Fed has expanded its balance sheet to $2.28 trillion in
an attempt to supplement credit to the economy. U.S. central
bankers are finishing up a $1.43 trillion in mortgage-backed
securities and housing agency debt purchase program next month.
“The FOMC will continue to evaluate its purchases of
securities in light of the evolving economic outlook and
conditions in financial markets,” Bernanke said.
The actions by the central bank haven’t stimulated private
bank credit. Total loans and leases by banks in the U.S. have
fallen 7 percent for the 12 months ending January. Consumer
loans have fallen 6.5 percent over the same period.
“They want to see sustained job growth and credit growth
to small businesses,” Michael Darda, chief economist at MKM
Partners LP in Greenwich, Connecticut, said before the testimony
was released. “The Fed is going to keep rates low and the
balance sheet big until you see those two things start
recovering.”